民國開發商靠租房賺錢
弄一塊地皮，蓋一片房子，把房賣掉，回籠資金；再弄一塊地皮，蓋一片房子，再把房賣掉，回籠資金這是現代中國房地產開發的基本模式。民國房地產開發與此不同，那時候基本模式是這樣的：弄一塊地皮，蓋一片房子，把房租出去，回籠資金；再弄一塊地皮，蓋一片房子，再把房租出去，回籠資金… …也就是說，現在的開發商靠賣房賺錢，民國的開發商靠租房賺錢。
以上海為例。1930年前後，全上海大大小小的開發商多達八百多家，經營模式竟然完全一致，都是每開發一片房屋，都把它們租出去獲利。最典型的是大流氓兼大富豪黃楚九，他在1925年前後投身房地產開發，在現在的上海市寧波路一帶斥巨資建起二十多幢商住兩用樓，底層租給商戶開店，上面租給公司做寫字樓。這批房產一直被黃楚九用於出租，直到1930年才因為破產而被迫出售還債。
建成而後出租的開發方式有一個優點：回籠資金雖慢，卻細水長流，假使開發商野心不大、慾望不強並且運營得法的話，只開發一處房子就能保證一生吃喝不愁。但是也有缺點：回籠資金的週期太長，中間時局多變，風險係數偏高。像黃楚九，1927年那批商住兩用樓剛建成時，如果他立馬賣掉的話，還能趕上黃金樓市的末班車，絕對有大錢可賺，但他像其他開發商那樣選擇了長期持有並向外出租，結果撞上了經濟大蕭條，二十多幢樓房竟然無人承租。經過黃楚九再三努力，才租出兩間房子，一間租給了電力公司，另一間租給了一家鞋店，其餘一排排嶄新的樓房全部空置，給黃楚九造成了巨大損失。
不過廣大開發商寧願冒著時局多變的風險，也不走開發即出售的現代路子。箇中原因有三：
第一，正是因為時局多變，購房者才紛紛產生了朝不保夕的感覺，花半生積蓄買一處產業，誰知道哪天會讓轟炸機掀掉？與其買房，不如租房。像茅盾、魯迅等人，當年在上海都是高收入群體，都是一直租房，始終沒有在上海買一套房子。收入較低的丁玲、沈從文、胡也頻等年輕人也是租房。既然市場上的主要需求是租房而非買房，開發商的主營業務自然就成出租而非出售了。
第二，民國稅費種類繁雜，稅率很高，購房者買房，除了向開發商繳房款，以及到財政局繳契稅，還得繳過戶費、中證費、市政經費、建設特捐、地保蓋戳費… …這麼多稅費加起來，佔到購房款的23%。交易稅如此繁重，肯定要減少交易，除非萬不得已，大夥寧租房，不買房。
第三，開發商只租不賣是中國傳統。在舊中國，商人身上大多有著濃厚的地主傾向：地主買了田地，是為了出租給佃戶常年收租的；開發商蓋了房子，也是為了出租給房客常年收租的。古代中國的地主不喜歡賣地，古代中國的開發商也不喜歡賣房。直到民國時期，中國民間買房賣房，賣方還被叫作「破方」，這個「破」就是破家的意思，賣房等於破家，很受忌諱。民國開發商之所以出租房屋的多、出售房屋的少，歸根結底是受這個傳統的影響。
