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[其他] 陸央媽變相升息為哪樁?減少資本外逃+戳破債市泡沫

陸央媽變相升息為哪樁?減少資本外逃+戳破債市泡沫

Moneydj理財網 – 2017年2月9日 上午8:28
                                    MoneyDJ新聞 2017-02-09 08:27:32 記者 陳苓 報導
中國央行--「中國人民銀行」悄悄調高逆回購利率,有如變相升息,暗示貨幣政策轉為緊縮。市場對此解讀不一,有人認為,央媽為了防堵資金外逃,被迫暗中升息;也有人判斷,今年中共將舉行重要的十九大會議,央媽此舉意在戳破債市泡沫,以免突然崩盤讓北京丟了顏面。
CNBC、英國金融時報8日報導,資本外逃是北京的心頭大患,一月份外匯存底跌破3兆美元大關,加劇人民幣貶值壓力。想要阻貶,除了大賣外匯存底之外,還有一個辦法是升息。但是北京升息不敢明著來,只能悄悄行動,原因何在?
Rabobank資深外匯策略師Jane Foley指出,川普可能間接影響了中國貨幣政策,北京抽走流動性,但是不敢快速升息,擔心會壓抑成長。而且川普指控中國是貨幣操控國,也讓北京意圖維持匯率的雙向交易,打造未控制匯率的表象。週三(8日)為止,人行連續四天未向銀行注入新的流動性。
另一派說法是,今年11月中國將舉行十九大,近來中國債市狂飆,習近平深怕類似2015年的股災慘況重演,決定先擠出泡沬。人行上調多項貨幣政策工具,調控資金供給,一口氣提高了逆回購利率和SLF(常備借貸便利、別名酸辣粉)。逆回購利率是人行透過公開市場操作,提供給商業銀行的短期貸款。SLF也是人行借貸給銀行的資金。
調高逆回購利率和SLF利率,主要影響銀行間的貸款成本,部份分析師因此判定,是針對債市下手。中國債市從2014年開始狂飆,漲勢持續到去年年底,銀行是中國債市的最大投資者。NatWest Markets首席大中華經濟學家Harrison Hu說,這些政策或許是要抑制金融風險,貨幣市場的短期借貸利率低廉,促使銀行間市場的短期借貸盛行,債市槓桿大增。
央媽打泡沫出現成效,公債殖利率和價格呈反向走勢,殖利率上升,代表價格下跌。本週一(6日)中國10年公債殖利率升至3.49%,為將近18個月高點。週三(8日)仍在此一區間徘徊。
陸媒《經濟參考報》、《中新經緯》、ZeroHedge報導,3日人行宣布,7天/14天/28天公開市場操作的逆回購利率,分別上調10個基點,至2.35%/ 2.50%/ 2.65%。高盛表示,距離上次調高逆回購利率,已有兩年之久。另外,人行也調升SLF(常備借貸便利、別名酸辣粉),隔夜利率提升35個基點至3.10%,7天、1個月則提高10個基點至3.35%、3.70%。
人行同步上調公開市場操作利率和SLF利率,招商銀行資產管理部高級分析師劉東亮說,可以視為變相升息。招商證券徐寒飛也認為,這是人行貨幣政策全面逆轉的信號,意味著2014年以來的貨幣寬鬆結束了。九州證券鄧海清進一步指出,中國已經進入升息周期,從各國央行包括中國央行歷史來看,央行一旦開啟升息周期,往往以年為單位,不應視為短期現象。一般認為變相升息,債市將首當其衝。
*編者按:本文僅供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力,自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。

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